文 戴康/李弘扬

　　导读

　　市场对雄安新区认知普遍停留于模糊概念层面卡迪夫主平拉，保局榜染布纹崇杯长，对新区未来图景缺乏清晰认知。华泰策略“雄安猜想”系列报告本篇聚焦“绿色雄安”主题卡迪夫主平拉，保局榜染布纹崇杯长，布局六大方向：1）环境治理：污水治理（首创股份/碧水源/创业环保）、2）环境监测（先河环保/雪迪龙）；清洁能源（长青集团/金鸿能源）；3）绿色智能电网：区域内配网（保变电气/四方股份）、国网系（许继电气）、充电桩（通合科技）；4）生态园林（棕榈股份/美尚生态）；5）海绵城市（华控赛格）与综合管廊（韩建河山/国统股份）；6）绿色建筑：新型建材（北新建材/恒通科技/太空板业）、钢结构（杭萧钢构）。

　　正文

　　“绿色雄安”展望：除旧布新，建设绿色新城

　　市场对雄安新区的认知，普遍停留于“千年大计，国家大事”的模糊概念层面，对雄安新区未来图景缺乏清晰认知。雄安未来究竟如何建设卡迪夫主平拉，保局榜染布纹崇杯长？带来哪些投资机会？华泰策略“雄安猜想”系列报告将合理展望雄安未来建设蓝图。本篇聚焦“绿色雄安”主题，布局六大方向：环境治理、清洁能源、绿色智能电网、生态园林、海绵城市与综合管廊、绿色建筑。

　　雄安新区规划重点着墨“绿色”“生态”，布局六大方向

　　生态优先、绿色发展是新区建设过程中主要坚持的原则，建设绿色智慧新城、打造优美生态环境是七大重点任务中的首要任务。雄安新区是 “千年大计、国家大事”，是一座以新发展理念引领的现代新型城区。党中央明确指示，要将雄安新区建成一个绿色生态宜居新城区、创新驱动发展引领区、协调发展示范区、开放发展先行区，彻落实新发展理念的创新发展示范区。

　　我们认为，“绿色雄安”建设将聚焦如下各大方向：环境治理、清洁能源、绿色智能电网、生态园林、海绵城市与综合管廊、绿色建筑。

　　“绿色雄安”之一：环境治理

　　雄安环境问题突出，亟需解决

　　大气污染严重，雾霾重灾区。雄安新区所处的保定市一直是雾霾重灾区。环保部数据显示,保定空气质量14-15年连续位列全国74个重点城市的倒数第一。在“蓝绿交织、清新明亮”的宏大愿景下，雄安新区的建设将对河北大气污染治理提出更高的要求，更有效的监管与治理措施呼之欲出。

　　雄安面临水资源短缺和污染的双重考验，污水处理能力亟待提高。白洋淀被包裹在雄安新区最核心位置，其中安新县境内水域面积占到白洋淀总面积的85%。伴随新区建设，作为区内最重要的水系，白洋淀必然成为承载新区排污和保障新区环境自净的核心水系。白洋淀水域面临着水资源短缺与水污染的双重问题。近年来白洋淀水体恶化，生态系统功能退化严重，白洋淀水系在河北省七大水系中水质最差。目前保定市区每天产生25万吨生活和工业污水，但保定市内仅有三座污水处理厂，日均总污水处理量仅有19.91万吨且设备老旧，处理能力难以满足未来需求，亟待扩容。

　　固废治理任重道远。雄安新区目前工业发展落后，多以小、散、乱的污染企业为主。其中，雄县是我国北方最大的塑料包装生产基地，一般工业固体废物在全国31个省份中排第一位，综合利用率排倒数第一位。建设“清新明亮”的美丽新城任重道远。

　　雄安新区的高规格建设，将拉动整个京津冀地区环保生态治理水平。雄安新区的规划与建设，将是国际水平、最高起点，雄安新区与生俱来的高规格将进一步提升和增加雄安地区乃至整个京津冀地区对环保生态治理的要求与需求，驱动京津冀深度协调发展，促进大气、水、土壤等环保领域的治理与建设的全方位升级。

　　环境治理方向，重点布局污水治理、环境监测

　　1）污水治理。白洋淀水污染治理紧迫度高，关注京津冀区域内水污染治理标的：首创股份（专注于城市供水与污水处理，注册地北京）、碧水源（水处理膜设备龙头，注册地北京）、创业环保（主营污水治理，注册地天津）等。

　　2）环境监测。绿色智慧新城，环境监测的自动化、信息化、智能化的要求与标准会持续提高。关注：先河环保（环境监测仪器生产企业，注册地石家庄）、雪迪龙（主营环境监测服务，注册地北京）。

　　“绿色雄安”之二：清洁能源

　　对于京津冀地区雾霾问题，我们认为最根本的解决之道并非大气污染治理，而是能源结构调整、发展清洁能源。布局区域内天然气运营商与设备商，关注：长青集团（主营燃气具生产、生物质发电，注册于广东中山，获雄县集中供热项目）、金鸿能源（天然气长输管道及城市燃气管网建设与运营商，注册地吉林市，业务布局河北）

　　“绿色雄安”之三：绿色智能电网

　　国网介入，将树绿色智能电网标杆。国家电网公司在4月10日召开的专题党组会议提出，将为雄安新区打造“绿色低碳、智慧高效、友好便捷、坚强可靠”的国际一流绿色智能电网。具体来看，在发电端，可再生能源如风电和太阳能占比将提升，并装配电网储能装置以保证电网稳定与安全。在输配电端与用电端将实现双向通讯，精确高效集成、共享各类信息、按需传输电量，使电厂和用户承担的成本降低，电力供应可靠性提高，而碳排放量大大减少，实现能源消费清洁高效。在用电端还将为智慧交通、智慧城市服务，为电动车供电。

　　新区建设，电网先行；绿色智能将成雄安电网建设最大亮点；充电桩布局预期强烈，优先保障新能源汽车普及。关注三主线：

　　1）区域内配网标的：保变电气（主营变压器生产，注册于保定）、四方股份（主营电力设备，注册于北京）；

　　2）受益于电力设备打包招标的国网系标的：许继电气（产业链完整布局的电力设备公司，优先受益于国网招标，注册于许昌）；

　　3）本地充电桩运营标的：通合科技（主营充电桩和车载电源生产，注册于石家庄，优先受益于新区内充电桩布网）。

　　“绿色雄安”之四：生态园林

　　雄安要打造成“优美生态环境,构建蓝绿交织、清新明亮、水城共融的生态城市”。新区建设规划的建设次序一般是基建&市政园林→房建→装饰&幕墙&地产园林。以基建和市政园林业务为主的企业会最先受益。同时，鉴于新城级别之高，未来对城市绿化与环保的量和质都将提出更高的要求。雄安新区的建设与河北特色小镇建设将协同呼应，促进生态园林的建设与发展。布局：棕榈股份（主营园林景观设计建造，注册于中山市，2015年与保定签署20亿元合同，享先发优势）、美尚生态（子公司金点园林是华夏幸福战略合作伙伴，后者在雄安拥有土地储备）。

　　“绿色雄安”之五：综合管廊与海绵城市

　　海绵城市与地下综合管廊是绿色城市建设新理念，而雄安新区作为全新建造的绿色新城，大概率在设计建造伊始便采用最高规格的海绵城市设计标准与地下综合管廊铺设标准。

　　两主线布局投资机会：

　　1）地下综合管廊建设，关注：韩建河山（混凝土输水管道生产商，注册于北京）、国统股份（主营输水管道，注册于乌鲁木齐，在保定望都县拥有PPP项目）。

　　2）海绵城市设计与施工，关注：华控赛格（清控人居环境借壳，海绵城市设计与施工龙头，曾中标11.2亿河北迁安海绵城市PPP项目，享先发优势）。

　　“绿色雄安”之六：绿色建筑

　　绿色建筑，是指在建筑中融入节约资源、节约能源、协调与自然关系的设计理念的建筑，三大特点是节能能源、节约资源、回归自然。

　　装配式建筑是绿色建筑重要实现形式。装配式建筑，是指用预制的构件，在工地装配而成的建筑。建造装配式建筑，就像“搭积木”，是建筑行业由“手工业化”升级为“工业化”的体现。我国推广的装配式建筑主要是钢结构建筑。

　　“绿色雄安”建设，离不开绿色建筑理念的渗透于绿色建筑技术的应用。布局两主线：

　　1）新型建材：北新建材（主营石膏板等新型建材，注册于北京）、恒通科技（主营阻燃木塑墙板等新型建材，注册于北京）、太空板业（主营太空板，不排除BIM产品应用于雄安新区建设的可能，注册于北京）；

　　2）钢结构：预计钢结构建筑仍将是新区绿色建筑主要形式，关注：杭萧钢构（钢结构装配式建筑技术龙头，技术转让商业模式引领者，注册于杭州）。

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华泰策略团队成员介绍

　　戴康 CFA（首席策略）

中国人民大学经济学硕士，七年A股策略研究经验，先后负责过行业比较、大势研判、主题投资三个方向。作为团队最核心成员荣获2015年度新财富最佳分析师策略研究第一名。2014年度新财富最佳分析师策略研究第二名。

曾岩（行业比较/专题研究）

　　厦门大学投资学硕士，五年A股策略研究经验，先后就职于方正证券、中泰（原齐鲁）证券，负责过大势研判、行业比较等方向。对自上而下行业配置有较深理解。现负责行业比较研究。

　　张馨元（行业比较）

上海社会科学院产业经济学硕士。三年A股策略研究经验，对改革政策、产业发展趋势有长期积累和深入理解，专注行业比较研究。

　　李弘扬（主题策略）

北京大学汇丰商学院管理学硕士，香港大学金融学硕士，浙江大学工学学士。对资本市场、商业模式、产业创新有独到理解。专注主题投资研究。

　　藕文（专题研究）

英国帝国理工大学风险管理与金融工程硕士，英国卡迪夫大学经济学、银行与金融学士。专注提供多方位多角度的专题研究。

华泰策略戴康团队，致力于构建大势研判、行业比较、主题策略、专题研究四位一体的研究力量，诚邀优秀伙伴加盟中...

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